DCF法による正味現在価値（NPV）の計算

各年度末のキャッシュフローを割引率 $r = 0.20$ で現在価値に割り引きます。 ・1年目: $60 / 1.2 = 50$ 百万円 ・2年目: $72 / 1.2^2 = 72 / 1.44 = 50$ 百万円 ・3年目: $108 / 1.2^3 = 108 / 1.728 = 62.5 \rightarrow$ 切り捨てにより 62 百万円 現在価値合計は $50 + 50 + 62 = 162$ 百万円となり、初期投資額 150 百万円を差し引いた正味現在価値（NPV）は $162 - 150 = 12$ 百万円となります。 3年目の現在価値を 60 百万円と誤って過小評価した導出です。 1年目の現在価値を 48 百万円と誤って計算した導出です。 各年度の割引計算に誤りがあります。

プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて、3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合、正しい算定結果はどれか。ここで、割引率は20%で固定とし、キャッシュフローは全て年度末に発生するものとする。また、金銭的価値の算定の際には年度ごとに百万円未満を切り捨てて計算する。 [キャッシュフロー計画] ・投資年: -150百万円 ・1年目: 60百万円 ・2年目: 72百万円 ・3年目: 108百万円

出典令和7年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
ア
1年目: 50百万円、2年目: 50百万円、3年目: 62百万円、正味現在価値: 12百万円
イ
1年目: 50百万円、2年目: 50百万円、3年目: 60百万円、正味現在価値: 10百万円
ウ
1年目: 48百万円、2年目: 50百万円、3年目: 62百万円、正味現在価値: 10百万円
エ
1年目: 50百万円、2年目: 48百万円、3年目: 60百万円、正味現在価値: 8百万円